凯石益正解读刘主席发布会:立足国情 稳健推进资本市场建设

时间: 2016-03-14来源:vstone         浏览次数:1971

3月12日,证监会主席刘士余出席两会记者发布会,针对亿万投资者最为关切的几个问题,基本都给出了正面回答。我们认为,这些正面回应是投资者期望的,其给出的回答更是切中了市场的脉络,解开了市场的疑虑,有利于稳定市场预期,而从中长期看,更有利于证券市场的稳健发展。

关于注册制,要不要推进,如何推进,一直是市场讨论的话题,而有关部门给出的不同回答,则极大影响投资者的稳定预期,也造成股价的异常波动。刘主席明确给出注册制要推,但需要把多层次资本市场和法制作为开展注册制的前提,是一个凝聚共识和逐步推进的过程。这对于稳定当前股市预期可以起到很大作用,这正是投资者期待的明确答案。我们认为,注册制作为欧美成熟的发行制度,是需要推进的,但中国以中小投资者为主的结构,多层次资本市场仍处于建设初期,特别是以严刑峻法为前提的法制环境,都需要我们审慎推进注册制改革。因此,我们赞成刘主席的发展思路,会更加注重对投资者的教育,会积极研究中国证券市场,为推进中国证券市场发挥机构投资者的积极作用。

关于中国股市的大涨大跌问题,其实是历届证监会都不愿意正面回应的话题。刘主席的回答比较精彩,态度很诚恳,这对于证监会与投资者的正常沟通开通了好的方式。中国股市自成立以来,就大起大落,这是中国资本市场不成熟的表现,而不完善的市场体系、交易制度、不适应的监管制度,都加大了这种特质。显然,熔断机制就是一个案例,虽然是好的机制,但客观上对股价助跌,背离了初衷,证监会果断叫停,是勇于承认错误的表现。任何一项制度,一项法规,都要立足国情,敢于承认中国股市是中小投资者为主、监管不力等。这将有利于我们正确认识证券市场,有利于我们资本市场建设在国情的基础上。因此,我们对于未来中国证券市场的建设更加有信心。

关于投资者当前最为关心的证金是否退出的问题,刘主席给出了“不会退出”的回答,让市场响起了掌声,这是给当前已经很脆弱的股市吃了颗定心丸。由于在信息披露方面的不规范,特别是不规范的信息披露得不到相应的惩罚,使得证券市场经常受到各类错误信息的影响,如今年证金公司退出的传闻经常见诸媒体,带来股市的不稳定预期。现在,该信息至少在短期内不会再困扰股市。同时,我们希望针对这类投资者最为关切的类似问题,证监会组织研究,进一步给出,包括何时退出,如何退出等明确信息,从而形成良好的信息披露运行机制。

从刘主席的回答中,我们可以读到更多的信息量。我们不期望股市短期内就脱离非理性,但我们认为立足国情下的监管思路,能够让我们的资本市场更早地运行在理性的轨道上。因此,我们认为在中国经济运行良好的背景下,中国股市将会逐渐恢复信心,未来将迎来新的发展机遇。