凯石2017基金业绩盘点之个基篇 ——月子弯弯照九州,几家欢乐几家愁

时间: 2018-01-17来源:vstone         浏览次数:472

——2014年,金融地产,年末起飞一骑绝尘

——2015年,新兴成长,让我们为梦想窒息

——2016年,起手熔断,感上天垂怜,赐避雷神器

——2017年,价值回归,握蓝筹在手,驭白马狂奔

——铁打的市场,流水的冠军,花样的榜单,寂寞的王者

——跟随凯石金融产品研究团队,盘点2017基金风云变幻~

冠军魔咒”,经典重现

基金业历来流传着“冠军魔咒”的说法,即是指在前一个年度业绩排名靠前的基金在次一个年度往往表现平平,甚至倒数。

2014年,年末市场资金面渐渐放松,银行股就地起飞。疯狂的市场让我们记住了当年的冠军工银瑞信金融地产,年末3个月内净值上涨50%,全年累计上涨102.49%。

2015年,场外融资杠杆撬动下的成长股牛市全面开启,创业板估值顶峰逼近200倍,让我们为梦想窒息。此时的金融地产的上升动力明显不及中小创,工银瑞信金融地产走下神坛。易方达新兴成长一战成名,风格激进重仓成长,全年累计净值上涨171.78%。

2016年,潮水退去,开门熔断。裸泳者浮出水面,易方达新兴成长全年下跌39.83%。16年的冠军是那些在熔断市场中全身而退的幸运儿。不幸的是,这些基金也未能逃过这一“魔咒”。首先,让我们盘点一下16年封神,17年却被“魔咒”困扰的基金。

金鹰稳健成长:坚守往年风格,偏好成长标的

基金经理陈颖,2012年9月加入金鹰基金管理有限公司,先后任研究员、研究小组组长、基金经理助理等。2015年6月起任金鹰稳健成长基金经理。可以说是金鹰基金一手培养起来的少壮派基金经理。2016年度基金净值涨幅10.11%,同类排名十分靠前(9/479)。

陈颖自管理以来,一直经历的是偏好成长的市场风格。可能因此在选择标的是更偏好布局小市值,高成长的“小而美”。行业板块上,医药、计算机、电力设备是2017年布局的主线。虽然业绩走弱,但从披露的重仓持股看,基金经理仍坚守自己风格,并且持续保持高仓位。全年净值下跌13.97%,位居同类基金收益率排行的后5%。

长信量化先锋:市场风格切换,策略水土不服

长信基金深耕量化,基金公司品牌塑造非常成功。管理规模从2014年年初的120亿迅速扩容到2016年底最高峰634亿,其中股票混合类产品占据半壁江山。旗舰基金长信量化先锋也在16年长期霸占各类基金业绩排名榜单。基金经理左金保一战成名,成为前两年基民们膜拜的量化男神。

量化策略虽好,却怕市场风格切换。2016年四季度随着市场偏好向“大白马”切换,长信量化先锋的业绩表现开始急转直下,2017年,仅在年中创业板反弹期间略有起色,大部分时间都在震荡下行。全年看,长信量化先锋对标中证1000指数仍然有显著的超额收益,无奈风口不在,在股混类产品中排名靠后。

兴业聚利:胜于大类资产择时,败于股票行业轮动

基金经理腊博,新西兰梅西大学金融学学士、硕士。从2015年10月19日起独立担任兴业聚利基金经理。2016年度兴业聚利基金净值涨幅29.85%,当年一骑绝尘。而成功背后是基金经理腊博精准的大类资产择时能力。16年初股票仓位仅为2.14%,完美避开熔断,并在市场探底后果断建仓。剔除因大额申赎而对净值造成异常影响的基金后,全年业绩在灵活配置型产品中稳居第一。

2017年由于一季度仓位控制保守,选股收益无法转化为基金业绩。而此后对板块的轮动也少有做对,长期持有的农林牧渔和券商计算机都贡献负收益。最终年全年收益较为一般。应该说,2016年的亮眼表现对于兴业的这款产品来说,并非常态。作为一个立足大类资产配置的做绝对收益策略的基金经理,兴业聚利未来可能很难再重复2016如此的辉煌。

绝地反击”,险中求胜

2016年初熔断行情中,不少优秀基金在市场的巨幅调整中折戟沉沙。全年业绩不尽如人意。其中有部分优秀基金经理励精图治,2017年成功把握市场风格切换,完成绝地反击。

我们筛选了市场中3只在16年排名同类后10%,2017年排名跃升前5%的股混类基金;以及1只2016年排名后20%,17年排名前5%的债券类基金,细看一下究竟是什么原因让这些基金能够绝处逢生,险中求胜。

农银汇理主题轮动:持股风格大切换,咬定消费不放松

农银汇理主题轮动基金经理颜伟鹏。在做2016年投资主题的选择时,颜伟鹏的季报中始终强调未来的配置重点依然是优质的成长股。但是2016年4季度的蓝筹行情启动,让基金经理的风格逐步开始发生转变。基金经理开始从追求成长,转向追求行业集中度提升逻辑的消费蓝筹。从2017年持股看,食品饮料,家电,消费电子是全年的投资主线。在正确的时间把握风格切换,咬定消费不放松,成功实现业绩排名的绝地反击。

海富通内需热点:行业轮动高换手,命里有时终须有

海富通内需热点基金经理黄峰,从管理风格来看,偏好主题轮动,持股集中,高仓位高换手。因此历史业绩的弹性一直比较大。2016年投资押宝国防军工和计算机板块,受伤严重。2016年三季报后痛定思痛,行业配置思路开始转向大票。可以明显看到,食品饮料、金融地产是2017年轮动的核心配置。同时上半年卫星配置一带一路主题的建筑,下半年卫星配置非银金融和医疗。轮动行业的把握较去年有了明显的提升,都对业绩带来了正贡献。

上投摩根成长动力: 坚守科技成长,迎来业绩反转

上投摩根成长动力基金经理刘辉,与2017年其他业绩靠前的基金不同,刘辉的持股并不像市场偏好的那么价值白马。从重仓看,科技板块始终是刘辉投资的核心方向。与往年唯一不同的是,2017年刘辉的配重中增加了对于资源能源的配置,主要就是新能源汽车锂电池上游的有色板块。持股集中,下手重,业绩在2017年三季度异军突起。11、12月新能源板块热度不在后,业绩下滑的也比较严重。总的来说,刘辉能够坚持自己对于科技成长的热爱,不为市场所动摇,获得骄人的业绩排名实属不易。

穿越牛熊”, 年年争雄

资本市场中,变是常态。结构会变,热点会变,人心会变。变化时时刻刻都在发生着,但是总有一些基金产品能够长时间在同类中业绩出类拔萃,傲视群雄。用不变的优异表现,穿越市场牛熊转变。我们主要考察成立时间在三年以上的基金,基于以下原则筛选出长跑基金:

1、筛选出过去3年,每年的业绩排名在前1/4以上的基金(剔除2015年以后成立的基金,减少新成立基金的影响);

2、在经过第1步筛选的基金池中,计算基金经理12个月滚动业绩表现,筛选出滚动业绩排名期始终在同类平均前1/4的基金经理;

3、根据2015-2017年累计收益率排序,筛选出累计收益率最高的前5只基金产品。

东方红睿丰:长期业绩稳健,规模迅速扩容

东证资管的东方红系列产品是今年公募基金界新崛起的“网红”品牌。而东方红睿丰可以说是东证资管的明星基金经理林鹏的成名之作。东方红睿丰是3年定开的灵活配置型产品,林鹏从2014年9月产品成立开始管理东方红睿丰,任职回报截至2017年底内已经超过200%。

由于运行期间是封闭申赎,且在业绩考核上看重中长期表现,因此基金经理可以更好地实践自己的投资理念,做好长期的价值投资。业绩好的基金从来不难卖,2017年9月19日东方红睿丰转为上市开放式基金,也就在当天(9月19日),在一个基金账户限大额10万申购的情况下,一天,内东方红睿丰居然卖出了一百亿,管理规模迅速扩容,截至年末已经超过128亿。规模的大幅增加势必会增加基金经理的管理难度。经历了疯狂的2017年,东证资管能否继续辉煌,我们拭目以待。

国泰估值优势:选股优势显著,价值市中的成长英雄

基金经理杨飞任职以来业绩持续稳定。杨飞属于选股型基金经理,擅长通过基本面分析寻找优质的成长投资机会,在盈利确定增长后介入,持股集中度高,对所持股票有较大信心。在2017年市场风格发生转换的情况下,杨飞还是坚守了自己对于成长的投资思路,在环保、医药、安防等领域的龙头公司进行中长期布局,都取得了不错的收益。可以说是在自己的客场打了场漂亮的防守反击战,可谓是价值市中的成长英雄。

银华中小盘精选:把握市场方向,风格适时切换

基金经理李晓星拥有多年的实业工作背景,转入资管行业后在银华基金历任行业研究员、基金经理助理,并自2015年7月起,担任银华中小盘精选基金经理。虽然管理年限在基金经理中并不算长,但是在2016年底适时地进行风格切换,对于2017年的热点食品饮料、家电、消费电子进行了着重的配置。在组合管理上,对于长期跟踪个股会通过分析基本面变化和价格走势判断合理估值的区间,并以此做出最终的投资操作。

圆信永丰双红利A:坚持价值投资,金融消费常拿

圆信永丰红双利A基金经理洪流和范妍,典型的老带新双基金经理组合。主要管理人洪流,具有2016年证券行业从业经验。市场经验非常丰富,善于把握宏观经济运行规律、行业的景气周期与拐点以及上市公司的内在价值。投资风格强调动态的价值投资,对持有个股的PE要求较高,持股以大盘蓝筹白马为主。金融消费类个股作为核心配置会常期持有,卫星会配置行业出现反转、行业竞争格局优化或公司严重低估的标的。单一行业配置一般不会超过20个点,因此整体行业上分布比较均衡。业绩对标大盘指数沪深300超额收益稳定。

交银新成长:业绩稳健风格均衡,市场适应能力强

基金经理王崇,北大金融学博士,买方成长型基金经理。擅长公司的价值挖掘,股票选择上既关注新科技成长股,也关注市占率提升的龙头股。坚守逆向投资思维,对于热门的抱团股鲜有参与。投资以稳健成长见长,行业配置比较分散,个股选择上有明显的超额收益。因此整体表现均衡,各类市场中表现均在中上水平。